Informe Diario 10 de Agosto de 2018

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GLOBAL

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja,  Las principales bolsas de Europa caían 1% en promedio afectadas por la situación económica en Turquía y la depreciación de la lira. La moneda turca se depreció esta mañana alrededor de 12% alcanzando su mínimo histórico contra el dólar estadounidense. 

Las acciones bancarias europeas fueron las más afectadas tras los informes que el BCE está preocupado por el impacto de una lira débil en los bancos de la Eurozona. Según el Financial Times, la crisis en Turquía podría perjudicar a bancos como BBVA, el italiano UniCredit y el francés BNP Paribas en particular.

Por el lado de los indicadores económicos, en EE.UU. hoy se dará a conocer el dato de inflación de julio. Se espera que se mantenga en 2,9% anual.  También se publicará el presupuesto mensual de julio, que mostraría una profundización del déficit.

En el Reino Unido, la producción industrial aumentó más de lo previsto, y el PBI del 2ºT18 creció 1,3% YoY, en línea con lo esperado.

El dólar (índice DXY) subía +0,46% ante la reciente caída del euro. Las crisis en Turquía y Rusia, que se suman a las tensiones comerciales globales, afectan al resto de las divisas globales, impulsando la demanda de activos de EE.UU.

El petróleo WTI subía +0,18% tras la baja de ayer, cotizando a USD/bbl 66,95 mientras las tensiones comerciales y económicas globales, sumado a la apreciación del dólar, afectan las expectativas de la demanda de crudo.

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. caían (continuando con las bajas previas) debido al aumento de la demanda de activos de cobertura por los eventos globales adversos. El retorno a 10 años se encontraba en 2,899%.

 

 

WALL STREET HOY

https://www.youtube.com/watch?v=DqAcD-yfJxE

 

 

ARGENTINA

la turbulencia global impacta en el peso que abre entre $ 29/29.50.   En el exterior, los soberanos en dólares tuvieron importantes caídas, en un marco en el que el riesgo país se incrementó el jueves cerca de 4% alcanzando los 634 puntos básicos, marcando de esta manera su mayor nivel en 37 meses, lo que denota una caída importante en la confianza de los inversores tanto locales como extranjeros.  El EMBI+Argentina quedó a 350 bps de la prima de riesgo de Brasil, y a más de 430 puntos del EMBI de Colombia y México.

Con estas pérdidas en los precios de los títulos públicos argentinos, todo el tramo medio y largo de la curva ya rinde entre 9,25% y 9,75% anual.  Claramente la economía argentina es débil y hay mucho por hacer pero pensamos que estos rendimiento son exagerados.    La deuda argentina en dólares en manos de privados es de aprox 45% s/PBI . Podemos agregar otro 15% de deuda provincial que el Estado tendría que rescatar eventualmente para evitar un default de deudas como Chubut y otras pero 60% sobre PBI no debiera ser un problema para bonos AO20 y AY24.

 

 

 

 

 

La tasa call money continuó operando a 45%. Mientras que el retorno de la Lebac a 6 días en el mercado secundario operó a 49,79%, pero por tener una muy corta duration. El rendimiento de la Lebac a 104 días operó a 42,40%.   Las reservas internacionales cayeron el jueves USD 64 M y finalizaron en USD 57.516 M. 

El índice Merval manifestó un rebote técnico y subió ayer 0,9% para ubicarse en las 26.906,28 unidades, en una jornada marcada por el mayor incremento del dólar en más de un mes y en medio de la presentación de balances de empresas locales afectados por la devaluación del peso en el segundo trimestre del año.      

De todas maneras, creemos que podría seguir cayendo debido a la incertidumbre local y externa sobre la macroeconomía local, el cumplimiento de las metas fiscales, sumado a esto los ruidos políticos derivados de la investigación de los supuestos sobornos que implican a empresarios y políticos.

BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS (BYMA)  ganó en el 2ºT18 ARS 925,1 M vs. la utilidad de ARS 262,3 M del 2ºT17. En el 1ºS18 la compañía ganó ARS 1.400,7 M vs. ARS 398,3 M del 1ºS17. La ganancia por acción fue de ARS 12,13, cuando el consenso de mercado esperaba una utilidad de ARS 8,31 por acción (una sorpresa positiva de 46%).

CAPUTO (CAPU) reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas de ARS 69,8 M en el 2ºT18 vs. la utilidad de ARS 102,4 M del mismo período del año anterior. En los primeros seis meses del año, la empresa ganó ARS 156,98 M vs. los ARS 138,3 M del 1ºS17.

PETROLERA DEL CONOSUR (PSUR) perdió en el 2ºT18 -ARS 37,8 M vs. la pérdida neta del mismo período del año anterior de -ARS 47,6 M. En el 1ºS18 la compañía mostró una pérdida de -ARS 131,93 M vs. -ARS 58,6 M del 1ºS17.

HOLCIM ARGENTINA (HARG) reportó en el 2ºT18 una ganancia neta de ARS 359,6 M vs. la utilidad de ARS 194,6 M del 2ºT17. En los primeros seis meses de 208, la compañía obtuvo un beneficio de ARS 598,3 M vs. ARS 395,3 M del 2ºT17.

SAN MIGUEL (SAMI) reportó una pérdida de -ARS 857,8 M en el 2ºT18, comparado a la pérdida de -ARS 25,3 M del 2ºT17. En los primeros seis meses del año la compañía perdió -ARS 938,9 M vs. la pérdida de -ARS 109,6 M del 1ºS17.

En el día de hoy reportará su balance del 2ºT18 Edenor (EDN) tras el cierre del mercado local.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja, siguiendo la tendencia de los mercados extranjeros, mientras los inversores aguardan nuevos datos macro.

Esta mañana se conoció que la inflación de julio fue de 2,9% en línea con lo esperado. También se publicará el presupuesto mensual de julio, que mostraría una profundización del déficit.

 

 

CORPORATIVAS

OVERSTOCK (OSTK): La compañía dio a conocer que la firma de capital privado GSR Capital comprará 3,1 millones de sus acciones como parte de un acuerdo. La firma invertirá hasta USD 374,5 M tanto en Overstock como en su subsidiaria de blockchain tZERO. Las acciones de la compañía subían 15,2% en el pre-market.

DROPBOX (DBX): Las acciones de la compañía caían 6,1% en el pre-market, luego que la compañía anunció que su COO, Dennis Woodside, renunciaría. Dropbox no nombrará un sucesor para el cargo, pero promoverá a dos ejecutivos internamente. La decisión de Woodside eclipsó los sólidos resultados del 2ºT18.

LIONS GATE (LGF): La compañía de entretenimiento reportó una pérdida menor a la esperada. Asimismo superó las estimaciones de ingreso, reportando USD 933 M en ventas contra los USD 885 M proyectados. Su servicio de televisión por cable (Starz) registró un aumento en sus suscriptores y anunció que ha firmado acuerdos para lanzarlo en Francia, Italia y España, además del Reino Unido y Alemania.

NOVOZYMES (NZYMF): Las acciones de la compañía caían 2,5% luego de presentar ganancias que se ubicaron por debajo de lo esperado. Sin embargo, los ingresos superaron las estimaciones, pero eso no fue suficiente para evitar la caída en el precio de sus acciones. La compañía danesa agregó que mantiene su guidance para 2018.

RYANAIR (RYAAY): La aerolínea low cost se enfrenta a cancelaciones de sus vuelos en toda Europa, ya que los pilotos de la compañía se suman a una huelga en Irlanda, Alemania, Bélgica, Suecia y los Países Bajos en busca de mejores condiciones de trabajo y mayores salarios. Las acciones de la compañía caían 2,6%.

SAMSUNG ELECTRONICS (SSNLF), SK HYNIX (000660): Las acciones de los dos principales fabricantes de chips en Corea del Sur cayeron 3,2% y 3,7% respectivamente, luego que Morgan Stanley bajara la calificación de la industria desde “in–line” a “cautions” destacando los crecientes niveles de inventarios y una posible desaceleración en la fabricación mundial en 2018.

 

 

Europa

Las principales bolsas de Europa caían afectadas por la situación económica en Turquía y la depreciación de la lira.

La moneda turca se depreció esta mañana alrededor de 12%, alcanzando su mínimo histórico contra el dólar estadounidense. Las acciones bancarias europeas fueron las más afectadas tras los informes que el BCE está preocupado por el impacto de una lira débil en los bancos de la Eurozona. Según el Financial Times, la crisis en Turquía podría perjudicar a bancos como BBVA, el italiano UniCredit y el francés BNP Paribas en particular.

En Francia y el Reino Unido, la producción industrial de junio creció más de lo esperado. El PBI británico del 2ºT18 creció 1,3% YoY, en línea con lo esperado.

 

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron dispares en la última rueda de la semana, al persistir la incertidumbre sobre las relaciones comerciales entre China y EE.UU.

En Japón, el PBI del 2ºT18 creció más de lo previsto respecto al trimestre anterior. El índice industrial terciario de junio aumentó cuando se esperaba una contracción.

 

 

América Latina

BRASIL: La Agencia Nacional de Aviación Civil (NAC) autorizó a la aerolínea noruega low cost Norwegian Air a operar vuelos regulares en el país, en una decisión histórica que convierte a la compañía europea en la primera de este tipo de vuelos en operar en el país. La empresa pidió volar desde Londres hasta Sao Paulo o Río de Janeiro, las dos mayores ciudades de Brasil, a partir del año que viene.

COLOMBIA: El Ministerio de Hacienda informó que el saldo de los fondos de capital extranjero invertidos en deuda pública interna registró en julio una baja de 0,74% MoM, su primera caída en un año, a USD 24,8 Bn. El organismo no suministró inmediatamente una explicación a las ventas de títulos de deuda pública doméstica (TES) por parte de los inversores foráneos. Sin embargo, el mercado atribuyó la tendencia alcista de las tasas de interés en los países desarrollados y algunos emergentes que ha reducido el apetito por algunos activos locales.

MEXICO: El instituto de estadísticas INEGI dio a conocer que la inflación de julio fue de 4,81% YoY, en línea con lo esperado, y alcanzando su mayor nivel desde marzo. Este resultado se debió principalmente a incrementos en los precios de las gasolinas y de algunas frutas y verduras. Julio se convirtió en el segundo mes consecutivo en que la inflación se acelera a tasa interanual, luego de haberse ralentizado sostenidamente entre enero y mayo.

URUGUAY: El Banco Central informó que la evolución reciente de los indicadores parciales de actividad sugiere que la economía desaceleraría su ritmo de crecimiento en el 2ºS18, destacando la caída en las importaciones de bienes de consumo, que acumulan cuatro meses de retracción, y el deterioro de las exportaciones. Además, el Indicador de Confianza del Consumidor (ICC), que había alcanzado el nivel de neutralidad en agosto de 2017, muestra una tendencia a la baja desde entonces.

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. caían (continuando con las bajas previas) debido al aumento de la demanda de activos de cobertura por los eventos globales adversos. El rendimiento a 10 años se ubicaba en 2,8940%.

Los retornos de Europa mostraban bajas, en línea con los Treasuries de EE.UU., al tiempo que los mercados temen que la crisis en Turquía afecte a varias entidades financieras de España, Italia y Francia.

 

 

Monedas

El dólar (índice DXY) subía +0,46% ante la caída del euro. Las crisis en Turquía y Rusia, que se suman a las tensiones comerciales, afectan al resto de las divisas globales, impulsando la demanda de activos de EE.UU.

El euro caía -0,51% luego que el BCE expresara su temor por el impacto de la crisis turca en Europa, debido a la elevada exposición de bancos españoles, italianos y franceses en el país euroasiático. Suma presión el riesgo por aumento del déficit fiscal en Italia de forma insostenible.

El yen subía +0,12%, al tiempo que la incertidumbre geopolítica, financiera y comercial global incrementa la aversión de los inversores, por lo que aumenta la demanda de activos de cobertura.

 

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI subía +0,12% tras la caída de ayer mientras las tensiones comerciales y económicas globales, sumado a la apreciación del dólar, afectan las expectativas de la demanda de crudo. Sin embargo, las sanciones contra Irán limitan la oferta, lo que sostiene a la cotización.

El oro operaba en baja (-0,11%), presionado por la fortaleza del dólar. El metal podría cerrar su quinta semana en terreno negativo, al tiempo que los inversores monitorean los eventos financieros de Turquía, Rusia y el resto de los mercados emergentes.

La soja caía -0,39%, cotizando en USD/tn 330,66, mientras los mercados aguardan la publicación de nuevos reportes de cosechas que podrían reflejar los daños que el calor y la sequía en EE.UU. provocaron sobre los cultivos. El maíz operaba en USD/tn 150,59 y el trigo en USD/tn 215,11.

 

 

Merval / Economía Argentina

                                                                                                                                            

RENTA FIJA: Fuerte caída de bonos y alza de riesgo país preocupa a los inversores

 

En el exterior, los soberanos en dólares tuvieron importantes caídas, en un marco en el que el riesgo país se incrementó el jueves cerca de 4% alcanzando los 634 puntos básicos, marcando de esta manera su mayor nivel en 37 meses, lo que denota una caída importante en la confianza de los inversores tanto locales como extranjeros.

El EMBI+Argentina quedó a 350 bps de la prima de riesgo de Brasil, y a más de 430 puntos del EMBI de Colombia y México.

Con estas pérdidas en los precios de los títulos públicos argentinos, todo el tramo medio y largo de la curva ya rinde entre 9,25% y 9,75% anual.

En este sentido, en la BCBA las cotizaciones de los bonos en dólares se mostraron dispares, a pesar de la suba del tipo de cambio mayorista.

Por su lado, los bonos en pesos ligados al CER estuvieron menos demandados, debido en parte a la suba de tasas de interés.

Armando Loson, presidente de Albanesi se declaró como arrepentido ante el juez Bonadio, y presentó la dimisión como CEO de la compañía. El directorio de la empresa aceptó la renuncia de Loson, que había pedido una licencia de seis meses previamente.

 

RENTA VARIABLE: El Merval registró un rebote de 0,9% luego de tres ruedas con pérdidas

El índice Merval manifestó un rebote técnico y subió ayer 0,9% para ubicarse en las 26.906,28 unidades, en una jornada marcada por el mayor incremento del dólar en más de un mes y en medio de la presentación de balances de empresas locales afectados por la devaluación del peso en el segundo trimestre del año.

En este contexto, el volumen operado en acciones en la BCBA se ubicó en ARS 595,1 M, apenas por debajo del monto negociado el miércoles. En Cedears se operaron ARS 47,7 M.

Sobresalieron al alza las acciones de: Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Aluar (ALUA), Grupo Supervielle (SUPV) y Sociedad Comercial del Plata (COME), entre las más importantes. Sin embargo, terminaron en baja: Telecom Argentina (TECO2), Cablevisión Holding (CVH), Loma Negra (LOMA), Edenor (EDN) y Metrogas, entre otras.

Bolsas Y Mercados Argentinos (BYMA) ganó en el 2ºT18 ARS 925,1 M vs. la utilidad de ARS 262,3 M del 2ºT17. En el 1ºS18 la compañía ganó ARS 1.400,7 M vs. ARS 398,3 M del 1ºS17. La ganancia por acción fue de ARS 12,13, cuando el consenso de mercado esperaba una utilidad de ARS 8,31 por acción (una sorpresa positiva de 46%).

CAPUTO (CAPU) reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas de ARS 69,8 M en el 2ºT18 vs. la utilidad de ARS 102,4 M del mismo período del año anterior. En los primeros seis meses del año, la empresa ganó  ARS 156,98 M vs. los ARS 138,3 M del 1ºS17.

HOLCIM ARGENTINA (HARG) reportó en el 2ºT18 una ganancia neta de ARS 359,6 M vs. la utilidad de  ARS 194,6 M del 2ºT17. En los primeros seis meses de 208, la compañía obtuvo un beneficio de ARS 598,3 M vs. ARS 395,3 M del 2ºT17.

SAN MIGUEL (SAMI) reportó una pérdida de -ARS 857,8 M en el 2ºT18, comparado a la pérdida de -ARS 25,3 M del 2ºT17. En los primeros seis meses del año la compañía perdió -ARS 938,9 M vs. la pérdida de -ARS 109,6 M del 1ºS17.

En el día de hoy reportará su balance del 2ºT18 Edenor (EDN) tras el cierre del mercado local.

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Empresas de larga distancia podrán ofrecer pasajes sin restricción tarifaria a partir de septiembre

Las empresas de micros de larga distancia podrán ofrecer a partir del mes de septiembre pasajes sin restricciones tarifarias para destinos de todo el país, según destacó este jueves el Ministerio de Transporte. Con esta nueva modalidad, las empresas de micros venderán pasajes más económicos, mientras las compras deberán concretarse con diez días de anticipación. La modificación, dispuesta en el marco de la nueva modalidad “bajo costo” impulsada por el Gobierno, busca promover el turismo y mejorar la competitividad.

Llegada de turistas no residentes cayó 4% YoY en junio

TURISMO: La llegada de turistas no residentes en los aeropuertos de Ezeiza y Jorge Newbery registró en junio una caída interanual del 4%, mientras las salidas al exterior tuvieron un descenso del 5,8%, en igual medición. En junio, se estimó un total de 156.800 llegadas de turistas no residentes, mientras las salidas al exterior alcanzaron 267.500, según cifras difundidas por el INDEC. El saldo de los turistas internacionales resultó negativo en 110.700, como consecuencia de la diferencia entre el flujo de llegadas y las salidas al exterior de turistas residentes.

Tipo de cambio

El dólar minorista subió el jueves 48 centavos y cerró en ARS 28,71 vendedor, en un contexto de una mayor demanda para cobertura debido a la incertidumbre local y externa. En línea con el minorista se movió el tipo de cambio mayorista, que aumentó 46 centavos ayer y superó la barrera de los ARS 28 para ubicarse en ARS 28,11 para la punta vendedora. El alza se dio en un marco en el que la divisa norteamericana se apreció a nivel global, repercutiendo en los mercados emergentes y en consecuencia en las monedas latinoamericanas. De nada sirvió que el BCRA subastara USD 50 M por cuenta y orden del Ministerio de Hacienda a un  precio promedio de corte de ARS 28,0250, dado que la demanda continuó firme.

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales cayeron el jueves USD 64 M y finalizaron en USD 57.516 M.

 

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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