Informe Diario 17 de Octubre de 2018

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GLOBAL

 

Netflix sube 6 %. Inversores aguardan la publicación de las minutas del FOMC con un mercado mas débil  S&P 5002,804.9 -0.18%-4.97. Netflix (NFLX) reportó ganancias ayer por la tarde que superaron ampliamente las estimaciones. Los ingresos, por su parte, también se ubicaron por encima de lo previsto. A su vez, la empresa informó que en el 3ºT18 se suscribieron un total de 6,96 millones de nuevos usuarios, superando los 5,32 millones proyectados por el consenso del mercado. La acción subía 10,4% en el pre-market.

 

Las principales bolsas de Europa se mostraban estables, mientras se presentan nuevos resultados corporativos. Atentos también a la reunión de hoy entre la UE y Theresa May en Bruselas, considerada una cumbre clave para comprender los próximos pasos del Brexit.

 

El dólar (índice DXY) subía +0,19%, mientras se aguarda la presentación de las minutas del FOMC durante esta rueda.

 

El petróleo WTI caía -0,65%, cotizando en USD/bbl 71,45, aunque las tensiones entre Occidente y Arabia Saudita podrían limitar las bajas.

 

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban leves subas a la espera de las últimas minutas de la Fed y la presentación de nuevos resultados corporativos. El retorno a 10 años se ubicaba en 3,170%.

 

 

WALL STREET HOY

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ARGENTINA

 

En una de las últimas licitaciones de Lebacs, el BCRA convalidó una tasa más alta para la letra a 35 días de plazo, llevándola a 57% anual (1.200 puntos básicos más respecto a la subasta de septiembre). La tasa actual de estos activos se ubicó por encima de lo operado en el mercado secundario. El BCRA ofreció Lebac por un monto entre ARS 100.000 M y ARS 150.000 M a participantes (residentes y no residentes) que no son entidades financieras.    Las propuestas alcanzaron los ARS 111.749 M, adjudicándose ARS 105.810 M. En valor efectivo, se adjudicaron Lebac por ARS 99.569 M frente al vencimiento de la semana de ARS 226.607 M en manos de entidades no bancarias. Así, el Central inyectó unos ARS 120.797 M, los cuales la entidad estima que podrían dirigirse hacia plazos fijos o Lecap que emitirá el Tesoro hoy por un monto de ARS 75.000 M.

 

De todos modos, creemos que algunos inversores (los más conservadores) podrían volcarse hacia el dólar, ya que el mismo en lo que va del mes bajó 13% y se ubica cerca del piso de la banda de flotación implementada por el Banco Central a partir de comienzos de este mes.

 

LECAP: Para evitar que los pesos excedentes de la licitación de Lebac se vayan al dólar, el Ministerio de Hacienda sale hoy al mercado local a licitar Lecap a 193 días de plazo (vencimiento el 30 de abril de 2019), capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 4%. También, colocará una Lecap a un plazo de 377 días (vencimiento el 31 de octubre de 2019), capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 3,35%. La recepción de ofertas comenzará a las 10 y finalizará a las 15 horas de hoy. La suscripción de ambos instrumentos podrá realizarse tanto en pesos como en dólares y el tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación “A” 3500 de ayer (ARS 36,358).

 

El dólar minorista mostró el martes una baja de 43 centavos para ubicarse en ARS 37,10 vendedor, en un marco en el que el mercado estuvo atento a la licitación de Lebacs. Hoy abre $ 35.50/37.    Las reservas internacionales se redujeron el martes USD 104 M y finalizaron en los USD 48.439 M.

 

En el exterior (mercado OTC), los bonos extendieron las subas del viernes ante una mayor demanda de inversores. Por su parte, atentos al dato de inflación minorista que el INDEC dará a conocer en la rueda de hoy, los títulos públicos en pesos ligados al CER terminaron en alza.

 

En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se mantuvo relativamente estable en 636 puntos básicos.

 

El índice Merval perdió el martes 0,6% respecto al viernes pasado, afectado principalmente por bancos y en un contexto en el que inversores estuvieron atentos a las licitaciones de Leliq y Lebac, sin dejar de mirar la tendencia de los mercados globales. Esto se dio en un marco en el que el dólar mayorista terminó cayendo más de 70 centavos.   Así, el índice líder se ubicó en las 29.430,59 unidades, luego del repunte del viernes de poco más de 7%.   El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 430,2 M, cifra muy inferior al promedio diario de la última semana.

 

INDUSTRIA: Según la Unión Industrial Argentina (UIA), la actividad industrial registró en agosto una caída del 4,1% YoY y acumuló en lo que va del año un baja del 0,8%, en la misma medición. En tanto en términos mensuales registró una suba de 0,7% MoM. Entre los sectores que presentaron bajas acumuladas se destacaron el rubro químico y petroquímico, los textiles, alimentos y bebidas y metalmecánica. 

 

EMPLEO: El INDEC dio a conocer que la evolución de puestos de trabajo se incrementó 2% YoY en el 2ºT18, aunque el crecimiento fue de apenas 0,03% respecto al 1ºT18. La mejora en el nivel de empleo se dio como resultado de una mayor precarización del trabajo. 

 

DÉFICIT FISCAL: Por medio de una decisión administrativa el Gobierno aumentó el déficit financiero por ARS 10.905 M. En ese sentido, las erogaciones por vías administrativas alcanzan ARS 152.800 M en lo que va de año, un poco más del 1% del PIB estimado para 2018. Así, el ajuste en las cuentas públicas llevó a que las modificaciones presupuestarias y el aumento del gasto a través de decisiones administrativas se comprimieran: en 2016, con ARS 645.555 M, habían representado casi el 8% del PBI y el año pasado, con ARS 269.856 M, se redujo a 2,6%. El Gobierno se había puesto como techo para el gasto por decisiones administrativas, 7,5% del PIB en 2017 y de 5% para 2018%.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja, tras las importantes subas registradas ayer gracias a la publicación de buenos balances trimestrales.

El índice VIX subía levemente esta mañana a 17,1 puntos porcentuales.

La producción industrial de septiembre registró una desaceleración de su crecimiento, aunque menor a la esperada. Hoy se espera una leve contracción de las construcciones iniciales, pero los permisos de construcción de septiembre mejorarían. Además, se publicarán las minutas del FOMC del 26 de septiembre pasado.

Abbott (ABT), US Bancorp (USB), M&T Bank (MTB) y Winnebago (WGO) publicarán sus resultados trimestrales antes de la apertura del mercado, mientras que United Rentals (URI) y Kinder Morgan (KMI) lo harán al finalizar la jornada.

NETFLIX (NFLX): La empresa reportó ganancias ayer por la tarde que superaron ampliamente las estimaciones. Los ingresos, por su parte, también se ubicaron por encima de lo previsto. A su vez, Netflix informó que en el 3ºT18 se suscribieron un total de 6,96 millones de nuevos usuarios, superando los 5,32 millones proyectados por el consenso del mercado. La acción subía 10,4% en el pre-market.

IBM (IBM): La acción caía esta mañana 3,9% en el pre-market, luego que la compañía publicó ayer por la tarde ingresos de USD 18,76 Bn, que se ubicaron por debajo de lo esperado (USD 19,10 Bn). En cambio, los beneficios por acción fueron de USD 3,42 vs. USD 3,40 proyectados.

SOFTBANK GROUP (SFTBY): Sus acciones finalizaron con un alza de 2,13% luego que el director de operaciones de la compañía, Marcelo Claure, dijo que estaba “mirando ansiosamente” los acontecimientos relacionados con la desaparición del periodista saudí Jamal Khashoggi. Softbank tiene vínculos estrechos con la administración saudí, con una proporción significativa de su inversión de capital proveniente del país.

 

 

Europa

Las principales bolsas de Europa se mostraban estables, mientras se presentan nuevos resultados corporativos.

Los inversores estarán atentos también a la reunión de hoy entre la UE y Theresa May en Bruselas considerada una cumbre clave para comprender los próximos pasos en el proceso Brexit.

En el Reino Unido, la inflación de septiembre mostró una desaceleración mayor a la esperada. La revisión final de la inflación de la Eurozona en septiembre se mantuvo estable.

 

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron en terreno positivo, siguiendo el fuerte rebote registrado en EE.UU.

La balanza comercial de Japón moderaría su saldo deficitario en septiembre gracias a una desaceleración de las importaciones.

 

 

América Latina

BRASIL: El Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) informó que el sector servicios creció 1,6% YoY en agosto, sumando así su tercer crecimiento consecutivo de este año. Asimismo mostró un incremento de 1,2% MoM, impulsado por los servicios de transporte (3,2%) que continúan al alza tras la caída de mayo causada por la huelga de camioneros. Sin embargo, entre enero y agosto de este año, acumuló un descenso de 0,5% presionado por el desempeño negativo de áreas como comunicación, profesional y administrativa. Este comportamiento es reflejo de la lenta recuperación de la economía luego de la severa recesión de 2015 y 2016.

CHILE: El Banco Central dio a conocer un incremento en el número de bancos que reportan condiciones menos exigentes para el otorgamiento de créditos relacionados al consumo, vivienda y grandes empresas, en momentos que las autoridades buscan crear condiciones para un mayor impulso del crecimiento económico, especialmente de las inversiones y el consumo. Por su parte, se notó un fortalecimiento en la demanda de créditos para el segmento de consumo y para la vivienda.

PARAGUAY: El Banco Central estimó que la inflación para el cierre de año sería de 4,2% y para 2019 de 4,1%. Asimismo, para los próximos 12 meses y para el horizonte de política monetaria (entre 18 y 24 meses) se espera una inflación del 4%. En lo que respecta al crecimiento económico, se estima para el 2018 y para el 2019 un crecimiento de la economía del 4,5% y el 4,3%, respectivamente. Respecto a la Tasa de Interés de Política Monetaria (TPM), en promedio se espera que la misma se mantenga en 5,25% para los periodos mensuales de octubre y noviembre de 2018 y para el lapso anual 2018-2019.

 

VENEZUELA: El Gobierno dio a conocer que prevé volver a ofertar divisas en el sistema cambiario a partir de noviembre tras casi un año de restricción de moneda extranjera para el sector privado. En ese sentido, considera vender unos EUR 2.000 M a empresas y personas a través del mecanismo conocido como Dicom. Sin embargo, no se mencionó plazos para las asignaciones. El gobierno lleva casi un año sin vender divisas en este sistema, un mercado donde sólo operaban privados y en el año apenas ha movilizado unos USD 75 M.

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban leves subas a la espera de las últimas minutas de la Fed y la presentación de nuevos resultados corporativos. Se reduce la aversión al riesgo que lleva a un desarme de posiciones en renta fija. El retorno a 10 años se ubicaba en 3,1606%.

Los retornos de Europa mostraban leves bajas al tiempo que continúan las dudas respecto a la estabilidad política y económica de la Región.

 

 

Monedas

El dólar (índice DXY) subía +0,19%, mientras se aguarda la presentación de las minutas del FOMC durante esta rueda.

El yen operaba estable tras el fuerte retroceso observado previamente, presionado por la reducción de la aversión global al riesgo. Además, si se consolida el sesgo contractivo de la Fed, la divisa japonesa puede sufrir más presión.

La libra esterlina cotizaba en baja  (-0,57%) al persistir la incertidumbre en torno a la disputa limítrofe con la UE por Irlanda del Norte.

 

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI caía -0,64%, aunque las tensiones entre Occidente y Arabia Saudita podrían limitar la corrección de la cotización. Se aguarda la publicación de los inventarios de crudo para definir posiciones en contratos de petróleo.

El oro caía (-0,13%) mientras las acciones en EE.UU. y el dólar se recuperaban ante la reducción de los temores al riesgo. A pesar de las críticas de Trump hacia la Fed, se aguardan que las minutas del FOMC ratifiquen el sesgo hawkish.

La soja caía levemente -0,11%, cotizando en USD/tn 324,60 extendiendo las bajas de ayer, al tiempo que se espera una estabilización de los pronósticos climáticos que permitan acelerar la cosecha en EE.UU. y aumentar la oferta global. El maíz operaba en USD/tn 147,64 y el trigo en USD/tn 190,50.

 

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: El BCRA continuó desarmando el stock de Lebac, pero convalidó una tasa de 57%

En una de las últimas licitaciones de Lebacs, el BCRA convalidó una tasa más alta para la letra a 35 días de plazo, llevándola a 57% anual (1.200 puntos básicos más respecto a la subasta de septiembre). La tasa actual de estos activos se ubicó por encima de lo operado en el mercado secundario.

El BCRA ofreció Lebac por un monto entre ARS 100.000 M y ARS 150.000 M a participantes (residentes y no residentes) que no son entidades financieras.

Las propuestas alcanzaron los ARS 111.749 M, adjudicándose ARS 105.810 M. En valor efectivo, se adjudicaron Lebac por ARS 99.569 M frente al vencimiento de la semana de ARS 226.607 M en manos de entidades no bancarias. Así, el Central inyectó unos ARS 120.797 M, los cuales la entidad estima que podrían dirigirse hacia plazos fijos o Lecap que emitirá el Tesoro hoy por un monto de ARS 75.000 M.

Para evitar que los pesos excedentes de la licitación de Lebac se vayan al dólar, el Ministerio de Hacienda sale hoy al mercado local a licitar Lecap a 193 días de plazo (vencimiento el 30 de abril de 2019), capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 4%. También, colocará una Lecap a un plazo de 377 días (vencimiento el 31 de octubre de 2019), capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 3,35%. La recepción de ofertas comenzará a las 10 y finalizará a las 15 horas de hoy. La suscripción de ambos instrumentos podrá realizarse tanto en pesos como en dólares y el tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación “A” 3500 de ayer  (ARS 36,358).

Producto de la caída que manifestó el tipo de cambio mayorista, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA terminaron mostrando pérdidas.

En tanto en el exterior (mercado OTC), los bonos nominados en moneda extranjera extendieron las subas del viernes ante una mayor demanda de inversores.

Por su parte, atentos al dato de inflación minorista que el INDEC dará a conocer en la rueda de hoy, los títulos públicos en pesos ligados al CER terminaron en alza.

En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se mantuvo relativamente estable en 636 puntos básicos.

 

 

RENTA VARIABLE: Con la mirada puesta en las Lebac y el dólar, el Merval cayó 0,6%

 

El índice Merval perdió el martes 0,6% respecto al viernes pasado, afectado principalmente por bancos y en un contexto en el que inversores estuvieron atentos a las licitaciones de Leliq y Lebac, sin dejar de mirar la tendencia de los mercados globales. Esto se dio en un marco en el que el dólar mayorista terminó cayendo más de 70 centavos.

Así, el índice líder se ubicó en las 29.430,59 unidades, luego del repunte del viernes de poco más de 7%.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 430,2 M, cifra muy inferior al promedio diario de la última semana.

Las principales bajas fueron registradas por las acciones de Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Grupo Financiero Valores (VALO), Grupo Supervielle (SUPV), Banco Francés (FRAN) e YPF (YPFD), entre las más importantes. Sin embargo terminaron con ganancias las acciones de: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Cablevisión Holding (CVH) y Metrogas (METR), entre otras.

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Actividad industrial cae más de 4% en agosto

Según la Unión Industrial Argentina (UIA), la actividad industrial registró en agosto una caída del 4,1% YoY y acumuló en lo que va del año un baja del 0,8%, en la misma medición. En tanto en términos mensuales registró una suba de 0,7% MoM. Entre los sectores que presentaron bajas acumuladas se destacaron el rubro químico y petroquímico, los textiles, alimentos y bebidas y metalmecánica. Mientras que entre los que impulsaron la actividad se encuentran metales básicos, automotores y minerales no metálicos. Dichas subas comenzaron a desacelerarse a partir de mayo. Es esperable que en los próximos meses continúe la caída generalizada de la actividad industrial, con excepción de algunos rubros de exportación.

Crece empleo más precarizado

El INDEC dio a conocer que la evolución de puestos de trabajo se incrementó 2% YoY en el 2ºT18, aunque el crecimiento fue de apenas 0,03% respecto al 1ºT18. La mejora en el nivel de empleo se dio como resultado de una mayor precarización del trabajo. En el segundo trimestre, la cantidad de puestos registrados aumentó 0,9%, mientras que la de aquellos que no están registrados creció 2,7%, reflejando un crecimiento más acelerado del empleo en la informalidad. Es probable que este fenómeno se vea potenciado en el tercer trimestre, ya que será el período del año en el cual los salarios tengan un peor desempeño contra la inflación.

Déficit fiscal aumenta ARS 10.905 M

Por medio de una decisión administrativa el Gobierno aumentó el déficit financiero por ARS 10.905 M. En ese sentido, las erogaciones por vías administrativas alcanzan ARS 152.800 M en lo que va de año, un poco más del 1% del PIB estimado para 2018. Así, el ajuste en las cuentas públicas llevó a que las modificaciones presupuestarias y el aumento del gasto a través de decisiones administrativas se comprimieran: en 2016, con ARS 645.555 M, habían representado casi el 8% del PBI y el año pasado, con ARS 269.856 M, se redujo a 2,6%. El Gobierno se había puesto como techo para el gasto por decisiones administrativas, 7,5% del PIB en 2017 y de 5% para 2018%.

Tipo de cambio

El dólar minorista mostró el martes una baja de 43 centavos para ubicarse en ARS 37,10 vendedor, en un marco en el que el mercado estuvo atento a la licitación de Lebacs. El tipo de cambio mayorista se alineó al minorista descendiendo ayer 75 centavos a ARS 36 para la punta vendedora, en un contexto en el que el BCRA colocó Leliq por ARS 132.119 M a siete días, con un retorno promedio del 72,198%. La tasa máxima de corte se ubicó en el 73,92% anual.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales se redujeron el martes USD 104 M y finalizaron en los USD 48.439 M.

 

 

Indicadores Financieros

Fuente Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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