Informe Diario 22 de Enero de 2019

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GLOBAL

Los futuros de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,7%) producto de los temores de desaceleración global.

• S&P Futures   2,654.25   -17.25(-0.65%)
• Dow Futures   24,526.00   -161.00(-0.65%)
• Nasdaq Futures    6,744.25    -48.50(-0.71%)
• Crude Oil    52.65   -1.15(-2.14%)
• Gold    1,283.30   +0.70(+0.05%)

 

Ayer, el FMI publicó su informe de perspectivas económicas mundiales (WEO por sus siglas en inglés), en el que proyecta que la economía mundial crecerá a un ritmo de 3,5% para 2019 y de 3,6% para 2020. Esto representa una baja de 0,2 y 0,1 puntos porcentuales (pp), respecto a la previsión anterior, producto en gran parte de la incertidumbre en torno a las políticas comerciales, la debilidad de la industria automotriz alemana e inquietudes acerca de las perspectivas de China. 

Para EE.UU., el FMI mantuvo sin cambios las estimaciones previas, proyectando para este año un crecimiento de 2,5% y de 1,8% para 2020. 

Las principales bolsas europeas caían en promedio -0,2%.   Para la Eurozona, el FMI estimó un crecimiento de 1,6% para 2019, mostrando una rebaja de 0,3 puntos porcentuales respecto al WEO de octubre. Para 2020, la previsión de 1,7% se mantuvo sin cambios.

Por su parte, mantuvo sin cambios su previsión de crecimiento económico chino para 2019 y 2020 en 6,2%. Aun así, este resultado muestra una desaceleración respecto al crecimiento de 6,6% registrado en 2018 (su menor ritmo desde 1990).

El petróleo WTI caía -2%, cotizando en USD/bbl 52,70, después que el FMI pronosticara un menor crecimiento económico para este año, además que China registró su menor avance desde 1990.

 

 

WALL STREET HOY

https://www.youtube.com/watch?v=2jlKNI4IFVg

 

 

ARGENTINA

A las 15 horas finaliza el ingreso de ofertas para poder suscribir las Letras del Tesoro ( Letes) en dólares a 217 días de plazo (vencimiento el 30 de agosto de 2019) que el Gobierno saldrá a colocar esta tarde. Recordamos que la suscripción de estos activos podrá realizarse únicamente con dólares estadounidenses. El Gobierno buscará renovar la totalidad del vencimiento de esta semana por USD 1.087 M. En la licitación anterior se renovó el 100% del vencimiento, y esperamos que hoy suceda algo similar, dado que para el corto plazo este tipo de activos sigue siendo recomendable. El precio máximo de suscripción para estas Letes será como máximo de USD 973,94 por cada 1.000 nominales, el cual representa una tasa nominal anual mínima de 4,5%.

Los bonos soberanos en dólares ayer no cotizaron en el exterior, por el feriado norteamericano. En la apertura, los títulos públicos en el exterior operan hoy dispares, con el rendimiento del bono a 10 años de Argentina en 9,37%.

El FMI estima para Argentina, una caída de 1,7% para este año, debido a que las políticas más estrictas dirigidas a reducir los desequilibrios frenarán la demanda interna. Aunque se observaría una expansión de 2,7% en 2020. Lo positivo es que el FMI revisó al alza el pronóstico de crecimiento para Brasil (el principal socio comercial de Argentina), que tendría un aumento en el PIB en 2019 de 2,5%.

LELIQ: El BCRA subastó Letras de Liquidez ( Leliq) por un monto de ARS 170.307 M, a una tasa promedio de 57,134% anual a siete días (el viernes había cerrado a 57,253%). El rendimiento máximo adjudicado fue de 57,339%.

Tras un inicio con ligeras bajas, el índice S&P Merval revirtió la tendencia y logró cerrar ayer en alza, suficiente para alcanzar sobre el cierre un nuevo récord histórico en pesos. Esto se dio en un contexto de bajo volumen de negocios ante el feriado de EE.UU. por el Día de Martin Luther King.

Así es como el principal índice cerró en los 35.303,25 puntos, ganando 0,6% respecto al viernes, y superó el cierre registrado el 26 de enero de 2018, de 35.126 unidades. 

El monto operado en acciones en la BCBA fue demasiado bajo: apenas superó los ARS 280 M (-63% frente al viernes) sin la referencia de Wall Street. En Cedears se negociaron ARS 3,1 M.

TENARIS (TS) anunció la compra del 47,79% de las acciones de Saudi Steel Pipe Company (SSP), un productor de tubos de acero soldado saudí, por USD 141 M. Según fuentes allegadas a la empresa, Tenaris ampliará de manera significativa su presencia en Arabia Saudita, uno de los mercados más grandes para productos tubulares para pozos de petróleo (OCTG, por su sigla inglesa) y de tubería de línea, y el rango de productos que provee a Saudi Aramco. La empresa del Grupo Techint tiene presencia con una planta industrial en Arabia Saudita desde 2010.

Hoy audiencia en Corte Delaware por juicio a YPF por vaciamiento subsidiaria Maxus

Con un muy escaso volumen de operaciones debido al feriado de EE.UU. el dólar minorista mostró una suba de 10 centavos el lunes y cerró en ARS 38,73 para la punta vendedora, en un marco en el que el BCRA convalidó un nuevo recorte de tasas.  En sintonía se movió el tipo de cambio mayorista, que cerró con una suba de 12 centavos ayer a ARS 37,70 vendedor, manteniéndose apenas por encima del piso de la banda de flotación ubicada en ARS 37,619.   Las reservas internacionales cayeron el lunes USD 12 M y finalizaron en USD 66.417 M.

ESCENARIO MACRO-FINANCIERO

PRODUCCIÓN:  Según la Cámara Argentina del Acero, la producción de acero crudo en el mes de diciembre fue de 356.100 toneladas, una caída de 21,9% MoM. Sin embargo, la producción acumulada durante 2018 fue de 5.116.800 toneladas, representando un crecimiento 11,6% YoY. La Cámara resaltó que en diciembre se observó una significativa caída en la producción, tanto de acero como de laminados, producto de las paradas técnicas de alguna de las plantas productoras. 

CRÉDITOS:  Según privados, los préstamos comerciales cayeron 50% en los últimos cinco años como consecuencia de las devaluaciones y la inflación. En ese sentido, en 2014 el stock de préstamos actualizado por IPC alcanzaba una cifra que equivaldría a los ARS 750.000 M, mientras a fines de 2018 apenas supera los ARS 390.000 M. Los préstamos comerciales mostraron una tendencia decreciente durante los últimos tres meses, con una disminución del 3,1% respecto al período anterior. Subió un 30% la morosidad de las familias con los bancos  Según el BCRA, en octubre pasado alcanzó al 3,8% del total de los créditos destinados a las personas. Es el nivel más alto para un mes de octubre desde 2009.

CANASTA BÁSICA CABA:  El Gobierno porteño dio a conocer que una familia tipo en la Ciudad de Buenos Aires debió contar en diciembre con un ingreso de ARS 24.865,43 para no ser pobre y cubrir el costo de la Canasta Básica Total (CBT), que subió 45,6% YoY. Asimismo, indicó que un hogar integrado por una pareja económicamente activa y propietaria de la vivienda con dos hijos precisó ARS 12.237,92 para no caer en la indigencia.

DEMANDA DE DOLARES Cayó un 70%  anual el monto de dólares adquiridos por las personas humanas en diciembre En diciembre, las empresas del sector real fueron vendedoras netas de moneda extranjera por unos US$ 1.500 millones, por debajo de los US$ 1.850 millones registrados un año antes,  y las ‘Personas humanas’, que básicamente demandan moneda extranjera para atesoramiento y viajes al exterior, compraron de forma neta unos US$ 800 millones (con un descenso de 70% respecto a las compras por US$ 2.700 de diciembre/17).  Así lo reportó el BCRA en su evaluación mensual del mercado cambiario. Las entidades compraron en el mercado de cambios unos US$ 750 millones a sus clientes, usaron fondos propios para suscripciones primarias de títulos valores por unos US$ 400 millones e ingresaron préstamos del exterior por US$ 150 millones.
 Dado que el tipo de cambio nunca abandonó la ‘zona de no intervención’, el BCRA no intervino en el mercado de cambios. Se destacó en el mes, el ingreso de fondos por US$ 8.700 millones por la ampliación del swap con el Banco de la República Popular de China y el ingreso del desembolso del tercer tramo del acuerdo de stand-by con el FMI por US$ 7.640 millones e ingresos netos con otros organismos internacionales por casi US$ 1.000 millones. Asimismo, se realizaron pagos netos de capital e intereses de títulos de deuda por US$ 3.500 millones.
 Como consecuencia de los mencionados movimientos, las reservas internacionales brutas aumentaron en US$ 14.613 millones durante diciembre, finalizando el mes en un stock de US$ 65.806 millones.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja al reanudar sus operaciones luego del feriado de Martin Luther King Jr, producto de los temores de desaceleración global.

Ayer el FMI publicó su informe de perspectivas económicas mundiales (WEO por sus siglas en inglés), dónde proyecta que la economía mundial crecerá a un ritmo de 3,5% para 2019 y de 3,6% para 2020. Esto representa una baja de 0,2 y 0,1 puntos porcentuales (pp), respecto a la previsión anterior, debido en gran parte a la incertidumbre en torno a las políticas comerciales, la debilidad de la industria automotriz alemana e inquietudes acerca de las perspectivas de China. Esta es la segunda rebaja de perspectivas que hace en tres meses.

El organismo ahora. Para EE.UU. el FMI mantuvo sin cambios las estimaciones previas, proyectando para este año un crecimiento de 2,5% y de 1,8% para 2020.

Hoy se espera una caída en las ventas de viviendas usadas de diciembre.

Halliburton (HAL), Johnson & Johnson (JNJ), Wynn Resorts (WYNN) publicarán sus balances antes de la apertura del mercado. Capital One Financial (COF), IBM (IBM) y Zions Bancorp (ZION) lo harán al finalizar la jornada.

 

CORPORATIVAS

SCHLUMBERGER: (SLB): La compañía emitió un guidance optimista para 2019, comunicando que espera una oferta y una demanda más positivas para llevar a una recuperación gradual en el precio del petróleo en el transcurso del año.

ELI LILLY (LLY): El fabricante de medicamentos dijo que los resultados del estudio realizado sobre su tratamiento de sarcoma con Lartruvo no confirmaron beneficios clínicos. La compañía añadió que está trabajando con los reguladores globales para determinar los próximos pasos posibles, pero considera que este evento impactará en la orientación de ganancias para todo el año 2019 en USD 0,17 por acción.

CITIZENS FINANCIAL (CFG): La compañía de servicios financieros ganó USD 0,96 por acción en su último trimestre, levemente por encima de las estimaciones. Los ingresos estuvieron en línea con las expectativas. La empresa también anunció un aumento del 19% en su dividendo trimestral.

UBS (UBS): El banco suizo publicó ganancias trimestrales de USD 4,88 Bn, mostrando un fuerte incremento respecto al resultado alcanzado el año anterior. Sin embargo, este resultado se ubicó por debajo de las estimaciones del mercado. La acción caía 4,1% esta mañana.

 

Europa

Las principales bolsas de Europa caían ante las preocupaciones de menor crecimiento mundial.

En Alemania, la encuesta actual ZEW sufrió un fuerte retroceso en enero, aunque la encuesta de expectativas moderó su cifra negativa (reduciendo el pesimismo).

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron en terreno negativo ante las preocupaciones sobre las perspectivas económicas mundiales.

El FMI mantuvo sin cambios su previsión de crecimiento económico chino para 2019 y 2020 en 6,2%. Aun así, este resultado muestra una desaceleración respecto al crecimiento de 6,6% registrado en 2018 (su menor ritmo desde 1990).

El déficit de la balanza comercial de Japón mostraría en diciembre una fuerte moderación, a pesar de la contracción de las exportaciones y del moderado crecimiento de las importaciones.

 

América Latina

BRASIL: El presidente, Jair Bolsonaro, informó que pretende mostrar en el Foro Económico Mundial en Davos que Brasil ha cambiado, que es un país seguro para inversiones y está tomando medidas para reconquistar la confianza. Asimismo, el mandatario agregó que no presentará planes específicos para privatizaciones durante el encuentro y afirmó que quiere ampliar el comercio del país, especialmente en el área del agronegocio.

BRASIL: De acuerdo al informe Perspectiva Económica Mundial del FMI, el PIB crecería 2,5% en 2019. El organismo asegura que la recuperación gradual de la economía debe continuar en 2019, lo que llevó a revisar al alza sus previsiones, dado que en el mes de octubre estimó un avance de 2,4%. No obstante la mejora en la previsión, anticipan que en el 2020 se presentará una desaceleración para Brasil que le llevará a registrar un crecimiento del PIB de 2,2%, 1 décima inferior a la estimación divulgada en octubre.

MÉXICO: El FMI recortó su expectativa de crecimiento para este año y el próximo, “evidenciando una menor inversión privada” que estará sujeta a una difícil negociación sobre el acuerdo comercial con EE.UU. y Canadá. En ese sentido, el organismo estima que el PIB conseguirá un incremento de 2,1%; tasa con la que descarta que la economía pueda crecer en 2,5%, como previeron en octubre. Con este ajuste, el FMI alinea su expectativa de crecimiento con el pronóstico del Gobierno.

PERÚ: El Banco Central estimó que en el 1ºT19 el PIB crecerá entre 3,5% y 4%, afectado por una caída de la inversión pública, pero favorecido por dos días laborables más. Asimismo, el Área de Estudios Económicos de la entidad monetaria indicó que la actividad económica habría mantenido un crecimiento en torno al 5% en diciembre del 2018 debido al impacto positivo de la segunda temporada de pesca e indicadores robustos asociados a sectores no primarios.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban bajas, al tiempo que la atención de los inversores comienza a focalizarse sobre las expectativas de crecimiento económico. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,7560%.

Los retornos de Europa se mostraban estables. En el Reino Unido, los inversores aguardan novedades sobre los avances en las negociaciones por el Brexit.

 

 

Monedas

El dólar (índice DXY) se mostraba estable, manteniéndose próximo a su mayor valor en 3 semanas, luego que el FMI redujera sus pronósticos de crecimiento global para este año y el próximo.

El yen operaba en alza (+0,22%), mientras los inversores se mantienen a la espera de los resultados de la reunión de política monetaria del BoJ. No se esperan cambios ante menores pronósticos de crecimiento económico e inflación.

La libra esterlina subía +0,19%, luego que la Primer Ministro May presentara ante el Parlamento su plan alternativo para el Brexit, el cual será votado durante la próxima semana.

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI caía -2% después que el FMI pronosticara un menor crecimiento económico para este año, además que China registró su menor avance desde 1990. Los recortes de la OPEP le proporcionan un piso a la cotización.

El oro cotizaba estable tras caer a su menor valor en 3 semanas por la presión del dólar.

La soja caía -0,30%, cotizando en USD/tn 335,80 ante la creciente incertidumbre por una desaceleración económica de China. Los riesgos de un recrudecimiento de la guerra comercial con EE.UU. limita la performance de los granos. El maíz operaba en USD/tn 149,61 y el trigo en USD/tn 190,86.

 

 

Merval / Economía Argentina

                                                                                                                                            

RENTA FIJA: El Gobierno buscará hoy renovar el vencimiento de Letes en dólares por USD 1.087 M

A las 15 horas finaliza el ingreso de ofertas para poder suscribir las Letras del Tesoro (Letes) en dólares a 217 días de plazo (vencimiento el 30 de agosto de 2019) que el Gobierno saldrá a colocar esta tarde. La suscripción de estos activos podrá realizarse únicamente con dólares estadounidenses. El Gobierno buscará renovar la totalidad del vencimiento de esta semana por USD 1.087 M. En la licitación anterior se renovó el 100% del vencimiento. El precio máximo de suscripción para estas Letes será como máximo de USD 973,94 por cada 1.000 nominales, el cual representa una tasa nominal anual mínima de 4,5%.

Los bonos soberanos en dólares ayer no cotizaron en el exterior, por el feriado norteamericano. Hoy los mismos retoman las operaciones en un marco de bajas globales después que el FMI rebajara ayer las perspectivas para el crecimiento económico mundial para 2019 y 2020, en base a la debilidad en Europa y en algunos mercados emergentes. Además, señaló que un fracaso en la resolución de las disputas comerciales podría desestabilizar más una economía global que ya está desacelerada.

Para Argentina, el Fondo estima una caída de 1,7% para este año, debido a que las políticas más estrictas dirigidas a reducir los desequilibrios frenarán la demanda interna. Aunque se observaría una expansión de 2,7% en 2020. Lo positivo es que el FMI revisó al alza el pronóstico de crecimiento para Brasil (el principal socio comercial de Argentina), que tendría un aumento en el PIB en 2019 de 2,5%.

En este sentido, los títulos públicos en el exterior operan hoy dispares, con el rendimiento del bono a 10 años de Argentina en 9,37%.

En la BCBA, los principales bonos soberanos en dólares que cotizan en pesos cerraron con precios mixtos el lunes, a pesar que el dólar mayorista cerró con una ligera suba.

El BCRA subastó Letras de Liquidez (Leliq) por un monto de ARS 170.307 M, a una tasa promedio de 57,134% anual a siete días (el viernes había cerrado a 57,253%). El rendimiento máximo adjudicado fue de 57,339%.

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval alcanzó un nuevo récord histórico (en moneda local)

Tras un inicio con ligeras bajas, el índice S&P Merval revirtió la tendencia y logró cerrar ayer en alza, suficiente para alcanzar sobre el cierre un nuevo récord histórico en pesos. Esto se dio en un contexto de bajo volumen de negocios ante el feriado de EE.UU. por el Día de Martin Luther King.

Así es como el principal índice cerró en los 35.303,25 puntos, ganando 0,6% respecto al viernes, y superó el cierre registrado el 26 de enero de 2018, de 35.126 unidades.

El monto operado en acciones en la BCBA fue demasiado bajo: apenas superó los ARS 280 M (-63% frente al viernes) sin la referencia de Wall Street. En Cedears se negociaron ARS 3,1 M.

Las subas del panel líder fueron lideradas por las acciones de Mirgor (MIRG), YPF (YPFD) y Aluar (ALUA), entre las más importantes. Mientras que cayeron: Banco Francés (FRAN), Cablevisión Holding (CVH) y Central Puerto (CEPU), entre otras.

Tenaris (TS) anunció la compra del 47,79% de las acciones de Saudi Steel Pipe Company (SSP), un productor de tubos de acero soldado saudí, por USD 141 M. Según fuentes allegadas a la empresa, Tenaris ampliará de manera significativa su presencia en Arabia Saudita, uno de los mercados más grandes para productos tubulares para pozos de petróleo (OCTG, por su sigla inglesa) y de tubería de línea, y el rango de productos que provee a Saudi Aramco. La empresa del Grupo Techint tiene presencia con una planta industrial en Arabia Saudita desde 2010.

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Producción de acero se incrementó 11,6% YoY 2018

Según la Cámara Argentina del Acero, la producción de acero crudo en el mes de diciembre fue de 356.100 toneladas, una caída de 21,9% MoM. Sin embargo, la producción acumulada durante 2018 fue de 5.116.800 toneladas, representando un crecimiento 11,6% YoY. La Cámara resaltó que en diciembre se observó una significativa caída en la producción, tanto de acero como de laminados, producto de las paradas técnicas de alguna de las plantas productoras.

Créditos comerciales afectados por inflación y devaluación

Según privados, los préstamos comerciales cayeron 50% en los últimos cinco años como consecuencia de las devaluaciones y la inflación. En ese sentido, en 2014 el stock de préstamos actualizado por IPC alcanzaba una cifra que equivaldría a los ARS 750.000 M, mientras a fines de 2018 apenas supera los ARS 390.000 M. Los préstamos comerciales mostraron una tendencia decreciente durante los últimos tres meses, con una disminución del 3,1% respecto al período anterior.

ARS 25.000 necesitó una familia porteña para no ser pobre en diciembre

El Gobierno porteño dio a conocer que una familia tipo en la Ciudad de Buenos Aires debió contar en diciembre con un ingreso de ARS 24.865,43 para no ser pobre y cubrir el costo de la Canasta Básica Total (CBT), que subió 45,6% YoY. Asimismo, indicó que un hogar integrado por una pareja económicamente activa y propietaria de la vivienda con dos hijos precisó ARS 12.237,92 para no caer en la indigencia.

Tipo de cambio

Con un muy escaso volumen de operaciones debido al feriado de EE.UU. el dólar minorista mostró una suba de 10 centavos el lunes y cerró en ARS 38,73 para la punta vendedora, en un marco en el que el BCRA convalidó un nuevo recorte de tasas. En sintonía se movió el tipo de cambio mayorista, que cerró con una suba de 12 centavos ayer a ARS 37,70 vendedor, manteniéndose apenas por encima del piso de la banda de flotación ubicada en ARS 37,619.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales cayeron el lunes USD 12 M y finalizaron en USD 66.417 M.

 

 

Indicadores Financieros

Fuente Bloomberg

 

 

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http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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