Informe Diario 18 de Diciembre de 2019

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GLOBAL

Futuros de EE.UU. operaban con leve suba, con el enfoque puesto sobre el acuerdo comercial

 

 

 

 

Estados Unidos

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leves subas (en promedio +0,1%), luego de cerrar en alza por quinta sesión consecutiva, registrando su rally alcista más largo desde noviembre y alcanzando niveles records.

El enfoque del mercado está en sintonía con la evolución del comercio mundial, ya que los inversores esperan más detalles sobre el acuerdo comercial preliminar entre EE.UU. y China. Se entiende que Beijing acordó miles de millones de dólares en compras agrícolas de los EE.UU., mientras que Trump dijo que no avanzaría con una nueva ronda de aranceles.

Aumentaron los permisos de construcción y el inicio de viviendas nuevas en noviembre. Se revirtió la caída de la producción industrial en noviembre (1,1% MoM vs -0,9% previo). Se contraerían los inventarios de crudo en la última semana.

FIAT CHRYSLER y el fabricante de PEUGEOT PSA han llegado a un acuerdo vinculante sobre una fusión de aproximadamente USD 50 Bn que rediseñará la industria automotriz global. El segundo y tercer fabricante de automóviles más grande de Europa, que aún no han decidido el nombre de su nueva compañía, anunciaron planes preliminares hace seis semanas para un acuerdo de 50-50 de participación total que se ubicará como el cuarto fabricante de automóviles más grande del mundo.

En el segundo trimestre de la compañía, FEDEX (FDX) reportó ganancias ajustadas por acción de USD 2,51, cifra inferior a los USD 2,76 que esperaban los analistas. Los ingresos llegaron a USD 17,32 Bn en comparación con los USD 17,58 Bn esperados.

TESLA (TSLA) puede estar preparado para reducir los precios de sus sedanes Model-3, que se construirán en China, en un intento por atraer a más compradores. El fabricante de automóviles eléctricos probablemente reducirá el precio del sedán, que comenzará en USD 50.800, en un 20% o más a mediados de 2020.

Europa

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves alzas (en promedio +0,1%), ante los temores renovados de un Brexit sin acuerdo.

El primer ministro británico, Boris Johnson, usó el martes el poder de su mayoría parlamentaria recién ganada para establecer un plazo estricto de diciembre de 2020 para forzar un nuevo acuerdo comercial con la UE, con el Reino Unido dejando el bloque antes del 31 de enero.

Mejoraron los índices de situación actual y expectativas de Alemania en diciembre. La inflación del Reino Unido no mostró cambios en noviembre, mientras que se aceleró levemente en la Eurozona.

 

Asia y Oceanía

Los mercados en Asia cerraron en baja, a medida que resurgen los riesgos de un Brexit sin acuerdo. Por otro lado, la Bolsa de Valores de Hong Kong quiere reducir el tiempo entre la fijación de precios de una OPI y la negociación de acciones a un solo día para fines de 2020.

Continuó la contracción de las exportaciones de Japón en noviembre por 12º mes consecutivo, junto con un deterioro del saldo comercial (pero menor al previsto).

 

América Latina

BRASIL: La reforma de las pensiones y las bajas tasas de interés han allanado el camino para la recuperación de la economía brasileña que se expandirá 2,5% el año próximo, gracias la inversión industrial y la construcción renovada. Se instó al gobierno y al Congreso a acelerar la reforma del sistema de impuestos como “indispensable” para que la recuperación continúe. La encuesta semanal Focus de los economistas del banco central redujo su pronóstico de producción industrial para el próximo año a un 2,02% desde un 2,20% previo.

MÉXICO: Se reduce a 64% la proporción de inversionistas que anticipan que México perderá el grado de inversión en los próximos seis meses. Esta proporción es inferior al pico alcanzado el mes pasado, cuando 73% consideraba viable la degradación de la nota soberana a nivel de bono especulativo. De acuerdo con la última encuesta mensual que aplica BofA entre sus clientes de todo el mundo, el mayor “riesgo de cola” en México siguen siendo “las decisiones del gobierno”.

MÉXICO: Un aumento significativo al salario mínimo para el 2020 será un reto para el sesgo expansivo de la política monetaria del banco central, ya que podría acelerar una inflación subyacente que ha mostrado una mayor resistencia a ceder. El gobierno aprobó un alza salarial de 20% a partir del 1 de enero de 2020, superior al 16% fijado para 2019, como parte de una política que busca recuperar el poder adquisitivo del ingreso de los trabajadores.

PERÚ: El Instituto de Economía y Desarrollo Empresarial (IEDEP), a través de su estudio Árbol de la Productividad – Competitividad Sostenible, evaluó 33 índices de competitividad a nivel mundial, en el cual Perú logró avances en 11 de ellos. El análisis también revela que Perú retrocedió en otros 18 índices, se mantuvo en dos, mientras en los dos restantes no se realizaron comparaciones debido a cambios metodológicos.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses registraban leves bajas, mientras los inversores esperan la publicación de nuevos datos económicos. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,88%.

Los rendimientos de bonos europeos mostraban leves caídas, en línea con los US Treasuries.

 

Monedas

El dólar (índice DXY) operaba con leve suba, como contrapartida de la caída del euro, ante el aumento de riesgos económicos en Europa por el Brexit.

El euro mostraba caídas, ante las crecientes preocupaciones de un Brexit duro que conduzcan a una salida caótica del Reino Unido de la UE.

La libra esterlina registraba pérdidas, después que Gran Bretaña estableció un plazo estricto para abandonar la Unión Europea.

 

Commodities

El petróleo WTI registraba toma de ganancias, mientras las esperanzas de una demanda energética más firme el próximo año le dan soporte al precio.

El oro operaba sin cambios, en medio de la incertidumbre después de la fase uno del acuerdo comercial entre EE.UU. y China.

La soja mostraba un retroceso, limitado por un aumento de impuestos agropecuarios en Argentina y la mayor demanda global.

MERVAL ECONOMIA ARGENTINA

 

RENTA FIJA: Genneia colocó ONs en pesos y en dólares por USD 14 M. Arcor coloca hoy ONs por hasta ARS 2.000 M.

GENNEIA colocó ONs Clase XXIII en dólares a 12 meses de plazo (vencimiento el 20 de diciembre de 2020), a una tasa fija de 10%, a un precio a la par (100% del VN), por un monto total de USD 6,84 M (el 100% de lo ofertado). También la empresa colocó ONs Clase XXV en pesos, a 6 meses de plazo (vencimiento el 20 de junio de 2020), a tasa Badlar más un margen de 1.000 bps, por un monto total de ARS 441,8 M. Las ofertas alcanzaron los ARS 508,6 M. este bono también amortizará al vencimiento (bullet) y devengará intereses trimestralmente.

ARCOR saldrá a colocar en el mercado local ONs en pesos a 6 meses de plazo, a tasa Badlar más un margen de corte aplicable, por un monto de hasta ARS 500 M (ampliable hasta ARS 2.000 M). La subasta se realizará entre las 10 y 16 horas de hoy. Estos títulos devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet).

Los soberanos en dólares terminaron el martes con subas, en un contexto en el que el ministro de Economía, Martín Guzmán, dio más detalles sobre las medidas del gobierno incluidas en un proyecto de ley enviado al Congreso, el cual busca financiar un mayor gasto social para lidiar con la crisis que atraviesa el país.

El mercado estima que las medidas económicas en pos de incrementar los ingresos fiscales mejoran la capacidad de pago y eso podría traducirse en una renegociación de la deuda más amigable, que debería ponerse en marcha a la brevedad, dado que el año que viene hay importantes vencimientos.

En este marco, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayó 6,6% (140 unidades) y quebró la barrera de los 2.000 puntos básicos ubicándose en 1.974 bps.

En la BCBA, los principales títulos públicos que cotizan en pesos cerraron con ganancias, impulsados por las series que operan en el exterior, a pesar de la baja del dólar implícito.

El martes el Banco Central subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a siete días de plazo, por un monto total adjudicado de ARS 168.204 M (vencían ARS 170.817 M), convalidando la tasa mínima de 63%.

En declaraciones a la prensa, el titular del Banco Central, Miguel Pesce, apuntó a un nuevo piso más baja para la tasa de Leliq para esta semana, cuando se puedan superar los temas administrativos, que no permiten operar al Comité de Política Monetaria (COPOM).

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval cayó ayer 1,9%, afectado principalmente por acciones energéticas 

Contrariamente a lo que sucedió en el mercado de renta fija, las acciones operaron en baja ayer, luego de acumular una suba de 8,5% en las cuatro ruedas anteriores.

No ayudó la suba de los mercados norteamericanos, que volvieron a marcar valores récords, dado que sólidos datos de vivienda y manufacturas impulsaron la confianza de los inversores en la economía estadounidense.

Es así como el índice S&P Merval cayó el martes un 1,9% y cerró en los 36.918,84 puntos, tras testear un máximo intradiario de 37.850 unidades.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 720,6 M, monto muy similar al de la rueda anterior. En Cedears se negociaron ayer ARS 296,5 M.

Las acciones más castigadas fueron las del sector energético, luego que se conociera que el proyecto de ley que envío al Congreso el gobierno incluye un congelamiento de tarifas de servicios públicos por 180 días, una medida no tomada en cuenta por el mercado después que el jefe de Gabinete, Santiago Cafiero, había descartado esa posibilidad.

En este contexto, las que más cayeron fueron: Edenor (EDN), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Central Puerto (CEPU), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Transener (TRAN), y Pampa Energía (PAMP), entre las más importantes.

 

 

Indicadores y Noticias locales

PIB se contrae 1,7% YoY en el 3ºT19 (INDEC)

El PIB registró una contracción en el 3ºT19 mostrando un decrecimiento de 1,7% YoY, una cifra mejor a la esperada por el mercado. De esta manera, la actividad económica acumuló un retroceso de 2,5% en los primeros nueve meses del año. En términos desestacionalizados, se registró un crecimiento del 0,9% QoQ. Por el lado de la demanda global, se verificó una caída de 4,4% YoY. Sólo uno de los componentes finalizó en alza: el sector de exportaciones (+14,2%). En cambio, la formación bruta de capital fijo (-10,2%) lideró las pérdidas, seguido del Consumo privado           (-4,9%) y el público (-0,9%). Por otro lado, las importaciones cayeron 13,4%.

Saldrían USD 544 M del país si es reclasificado como mercado frontera

Según JP Morgan, si el MSCI opta por sacar a Argentina de su clasificación como mercado emergente para devolverlo a mercado frontera, la reacción del mercado será negativa y automáticamente implicaría una salida de fondos por USD 544 M. Asimismo, informó la infravaloración que tiene del país en su cartera, por el débil entorno económico y la incertidumbre en torno a las políticas del nuevo gobierno.

 

Las expectativas de inflación se mantienen en noviembre en 30% (UTDT)

La inflación esperada a nivel nacional para los próximos 12 meses, de acuerdo a la mediana de las respuestas, se mantiene en el mes de diciembre de 2019 en 30%. De acuerdo al promedio, las expectativas de inflación a nivel nacional bajaron 1,1 puntos porcentuales (pp) MoM, situándose en 31,6%. Las expectativas de inflación suben en Capital Federal, mientras que se mantienen en el Gran Buenos Aires y en el Interior del País.

Tipo de cambio

El dólar minorista terminó estable ayer y cerró en ARS 63,09 (para la punta vendedora), en medio de la conferencia de prensa que dio el ministro de Economía, Martín Guzmán, donde brindó detalles sobre el impuesto del 30% que se aplicará a la compra de dólares para atesoramiento y para el pago de servicios turísticos en el exterior. En el mercado mayorista, la divisa cerró sin cambios a ARS 59,82 (vendedor), en una jornada en la que el BCRA compró más de USD 100 M para sostener el precio (según fuentes de mercado).

El dólar informal subió 2,1% (ARS 1,5) a ARS 74, marcando una brecha con el minorista se 17,6%. El Contado con Liquidación (implícito) bajó ARS 1,85 y se ubicó en ARS 74,18, por lo que la brecha con la cotización mayorista se ubicó en 24%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) cedió 42 centavos a ARS 72,69, lo que dejó un spread de 21,5% frente al precio de la divisa que opera en el MULC.

 

Indicadores monetarios

La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 41,62%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 40,83%. Las reservas internacionales aumentaron el martes USD 68 M y terminaron ubicándose en USD 44.291 M.

 

 

Indicadores Financieros

çY Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

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