Informe Diario 04 de Enero de 2019

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ARGENTINA

 

El Gobierno licitará Letras del Tesoro (Letes) en dólares a 217 días de plazo (vencimiento el 16 de agosto de 2019). El monto máximo a colocar será de USD 950 M, el mismo respecto al vencimiento de la semana próxima. La recepción de las ofertas comenzará a las 10 horas del lunes 7 de enero y finalizará a las 15 horas del martes. La suscripción de las Letes podrá realizarse únicamente con dólares estadounidenses. El precio máximo para estas Letes será de USD 972,54 por cada VN USD 1.000, el cual representa una tasa nominal anual de 4,75% (la misma en relación a las últimas dos licitaciones).

Los soberanos argentinos nominados en dólares continuaron recuperándose en el exterior, después de testear a fin de año precios mínimos históricos. Esto ayudó a que el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayera nuevamente (-3,9%) y se ubicara en los 760 puntos básicos, luego que la semana pasada testeara un máximo intradiario de 838 bps (el valor más alto de los últimos cuatro años).

LELIQ: El BCRA efectuó el jueves una subasta de Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo, convalidando una suba en la tasa de interés a 59,435% (desde el 59,41% registrado el día previo). El monto adjudicado fue de ARS 151.371 M, a una tasa máxima adjudicada de 59,60%.

 

TRATAMIENTO IMPUESTO RENTA FINANCIERA      https://drive.google.com/file/d/1JhfHHptOicMErixdoiUpgmZpjq50DDpM/view

 

El  Merval se ubicó en los 31.065,12 puntos, cortando una racha de cuatro ruedas de alzas consecutivas. El índice líder testeó un máximo valor en la zona de 31.320 puntos al alcanzar la resistencia marcada entre los puntos más altos de los meses de septiembre y diciembre del año pasado. Esto se dio más allá de permanecer ubicado por encima de las medias móviles de 50 y 200 ruedas. Pero aún se encuentra por debajo de los 32.000 puntos, zona clave para que el índice siga subiendo. Aunque seguirá dependiendo de la coyuntura local y externa.

El volumen operado en acciones en la BCBA fue mayor al de la primera rueda de 2019, ubicándose en los ARS 515,6 M. En Cedears se negociaron ARS 37,6 M.

La Corte Suprema de EE.UU. se reúne hoy para definir juicio por YPF . El lunes 7 comunica su decisión.

El dólar minorista cayó el jueves 26 centavos para ubicarse en los ARS 38,51 (para la punta vendedora), anotando su cuarta baja consecutiva y luego del debut de la nueva banda cambiaria. El mayorista también cayó cuatro ruedas seguidas, y se ubicó en el punto más bajo de las últimas cuatro semanas.   Las reservas internacionales disminuyeron el jueves USD 9 M y se ubicaron en los USD 65.814 M.

ESTIMACIONES:  Según el R.E.M. del BCRA de diciembre, el mercado prevé una caída del PIB de 1,2% para 2019 (la misma del relevamiento previo). Para el año 2020 los analistas esperan un crecimiento económico de 2,5% (igual que en noviembre), y también de 2,5% para 2021. Para 2019 subieron las expectativas de inflación respecto al relevamiento anterior (tanto para el nivel general como para el Core), hasta ubicarlos en 28,7% y 26,9%, respectivamente. Asimismo, se espera una inflación de 28,7% YoY para los próximos 12 meses y de 19,9% YoY para los 24 meses.  En cuanto a la tasa de política monetaria (Leliq), se ubicaría durante enero en 57% (+1,35 p.p. respecto del REM de noviembre) y un sendero descendente hasta alcanzar 38% en diciembre de 2019 (elevándose la expectativa para este último nivel respecto de la encuesta previa en 3%). Para el tipo de cambio nominal, la estimación se corrigió a la baja respecto a la encuesta previa para ubicarse en enero USD/ARS 39,3 (-1,6% con relación a la estimación previa).

INDUSTRIA:  Según el INDEC, la producción industrial se contrajo 13,3% YoY en noviembre, convirtiéndose en el séptimo mes de caída consecutiva y tratándose de la merma más fuerte en dos años. En el acumulado de los once meses de 2018 la caída se ubicó en 3,8%. A nivel sectorial sólo dos sectores registraron subas en la variación interanual: la industria del tabaco, con un aumento de 1,5%; y la de metálicas básicas, con una mejora del 4,1%. Del resto cayeron todas, con un 32,2% en la industria textil, que es la que lidera las bajas; seguida por la metalmecánica (sin la automotriz), un 26,2%; y caucho y plástico, que cayó 17,4%.

CONSTRUCCIÓN:  De acuerdo al INDEC, la actividad de la construcción cayó en noviembre 15,9% YoY, tocando su nivel más bajo durante el año y superando las caídas de 2017 sintiendo el impacto de la recesión económica. Sin embargo, acumula en los once meses de 2018 un aumento de 2,7%. Asimismo, la construcción arrojó una variación negativa de 7% MoM. Se espera que los datos de diciembre sean negativos también.

PEAJES:  El Gobierno de la Ciudad se prepara para debatir el nuevo cuadro tarifario de las autopistas porteñas a través de una audiencia pública. El mismo contempla un incremento promedio ponderado del 35% a excepción de las motos donde llegará hasta el 60%, a fin de desalentar su tránsito por las autopistas. Por otra parte, AUSA pretende incorporar un descuento del 50% al transporte de carga que circule con Telepase en el horario de 23 a 6. Esta medida tiene la intención de reducir la cantidad de camiones durante el día.

 

 

WALL STREET HOY

https://www.youtube.com/watch?v=2jlKNI4IFVg

 

 

GLOBAL

 

Los futuros de EE.UU. operaban en alza (en promedio -1,3%), recuperándose de las caídas de ayer tras novedades positivas respecto a las negociaciones con China.

 

 

El Ministerio de Comercio de China anunció que el 7 y 8 de enero se llevarán a cabo negociaciones comerciales en Beijing a nivel de viceministros con EE.UU.

El índice VIX caía esta mañana a 24,1 puntos porcentuales.  Las principales bolsas europeas subían en promedio +1,3%, impulsadas por esta noticia.

Los inversores también estarán atentos a un discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a las 10:15 horas ET.   En EE.UU., se publicarán los datos oficiales de empleo de diciembre. Se espera la creación de 184.000 nuevos puestos de trabajo, mostrando una mejora respecto al mes anterior.   La tasa de desempleo se mantendría estable, mientras que el salario por hora promedio crecería a un ritmo levemente menor (3% YoY).

El petróleo WTI subía +2%, cotizando en USD/bbl 48,01, tras varias jornadas con marcadas pérdidas. Los recortes de producción de la OPEP, y las conversaciones que EE.UU. y China mantendrán la semana próxima le dan soporte a la cotización.

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. subían, al tiempo que los inversores aguardan la presentación de los datos de empleo para definir posiciones. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,603%.

 

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en alza, recuperándose de las caídas de ayer, tras positivas novedades respecto a las negociaciones con China.

El Ministerio de Comercio de China anunció que el 7 y 8 de enero se llevarán a cabo negociaciones comerciales en Beijing a nivel de viceministros con EE.UU.

Los inversores también estarán atentos a un discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a las 10:15 horas ET. Además, se publicarán los datos oficiales de empleo de diciembre. Se espera la creación de 184.000 nuevos puestos de trabajo, mostrando una mejora respecto al mes anterior. La tasa de desempleo se mantendría estable, mientras que el salario por hora promedio crecería a un ritmo levemente menor.

APPLE (AAPL): Sus acciones subían 1,5% esta mañana en el pre-market tras registrar ayer su mayor pérdida diaria en seis años, luego de recortar su guidance de ingresos para el último trimestre. Por otro lado, varias compañías financieras redujeron su precio objetivo de la acción. JP Morgan disminuyó su price target a USD 228 desde                     USD 266. Morgan Stanley hizo lo mismo pasando de USD 236 a USD 211 y GS lo redujo a USD 140 desde USD 182.

CELGENE (CELG): El fabricante de medicamentos acordó ser adquirido por Bristol-Myers Squibb por USD 74 Bn, o USD 102,43 por acción. Ayer CELG cerró con un alza de 20% a USD 80,4. Esta mañana subía 2,5% en el pre-market.

BAYER (BAYRY): Sus acciones subían 2,9% esta mañana luego que un juez de EE.UU. limitó las pruebas en un juicio por las acusaciones que Roundup, el herbicida de glifosato de Monsanto, causa cáncer. La farmacéutica alemana compró el año pasado a Monsanto por USD 63 Bn.

 

Europa

Las principales bolsas de Europa subían, impulsadas por las noticias que EE.UU. y China celebrarán una nueva reunión comercial.

En el Reino Unido, una encuesta mostró que el 57% de los miembros del Partido Conservador de la Primer Ministro, Theresa May, preferirían retirarse de la UE sin un acuerdo que quedarse con el acuerdo preliminar del gobierno. Esto aumentó las preocupaciones que May podría no lograr la aprobación del acuerdo en el Parlamento en la votación programada para la semana de 14 de enero.

Las revisiones finales de los índices PMI Markit composite de Francia y Alemania de diciembre mostraron una caída cuando no se preveían cambios. En el Reino Unido, este índice mostró una mejora. La tasa de desempleo de Alemania se mantuvo sin cambios, mientras que la inflación de la Eurozona mostró una desaceleración mayor a la esperada.

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron dispares, con el índice Nikkei de Japón cayendo más de 2% tras reanudar sus operaciones tras los feriados de Año Nuevo.

El índice PMI Nikkei manufacturero de Japón se mantuvo estable en diciembre (revisión final). En China, los índices PMI Caixin composite y servicios de diciembre registraron leves mejoras, con el índice de servicios alcanzando su valor más alto en seis meses.

 

 

América Latina

CHILE: El presidente Sebastián Piñera dio a conocer que la economía crecería en torno a 4% en 2019, apoyada en una sostenida recuperación de la inversión (que se incrementará 6%), sumado a la creación de puestos de trabajo en más de 140.000 que debería contribuir a reactivar el consumo, pese al complejo escenario externo. Para este año, CEPAL había proyectado que Chile crecería 3,3%.

PERÚ: El Banco Central mantiene en 2,5% el estimado de inflación anual para el cierre de 2019, teniendo en cuenta que en 2018 hubo un impacto sobre la inflación de 0,3% por el incremento del Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) que no se repetirá este año. La inflación anual cerró el 2018 por encima del punto medio del rango meta del BCR (1%-3%), subiendo a 2,2%, máximo del año.

MÉXICO: Según la minuta de reunión de política del Banco Central, las expectativas de inflación siguen altas y sujetas a riesgos estructurales, por lo que debe reforzar la postura monetaria para alcanzar su meta de 3,0%. En ese sentido, la inflación interanual se aceleró más que lo esperado en la primera mitad de diciembre a 5,0%, impulsada por alzas en los productos agropecuarios. Desde enero de 2017 el indicador supera el objetivo establecido por la entidad monetaria.

URUGUAY: Según proyecciones del instituto Uruguay XXI, responsable de la promoción de exportaciones e inversiones, las ventas de bienes al exterior crecerían cerca de 4% al cierre de 2019. En ese sentido, el Gobierno uruguayo espera una recuperación de las exportaciones agroindustriales durante este año, luego de la sequía que afectó a la cosecha de soja en 2018 e hizo que las exportaciones crecieran 0,4% YoY. Cálculos oficiales estiman que, sin contar el comercio de ese producto, las exportaciones habrían crecido cerca de 9%.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. subían, al tiempo que los inversores aguardan la presentación de los datos de empleo para definir posiciones en activos de riesgo. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,6030%.

Los retornos de Europa mostraban subas en línea con los Treasuries de EE.UU. ante las expectativas de menos factores de riesgos regionales.

 

Monedas

El dólar (índice DXY) caía -0,12%, presionado por la recuperación de las divisas contra las que cotiza. La reciente caída de los rendimientos de los Treasuries le resta atractivo ante la fuerte aversión al riesgo global.

El yen caía -0,24%, aunque la volatilidad de los índices accionarios le da soporte a la moneda tradicional de cobertura. Se esperan novedades respecto a las negociaciones entre China y EE.UU. que puedan impulsar al crecimiento económico.

La libra esterlina subía +0,40% subía por la mejora en los rendimientos de los bonos británicos. Los mercados permanecen atentos a noticias respecto al Brexit, el cual finalizará en marzo próximo.

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI subía 2% tras varias jornadas con marcadas pérdidas. Los recortes de producción de la OPEP, y las conversaciones que EE.UU. y China mantendrán la semana próxima le dan soporte a la cotización.

El oro operaba en baja (-0,10%) debido a la recuperación de los principales índices accionarios globales. Se aguardan comentarios de Powell, datos de empleo y novedades sobre las negociaciones con China para definir posiciones de cobertura.

La soja subía (+0,30%) por tercera jornada consecutiva, cotizando en USD/tn 336,35, ante las perspectivas de una mejora en el envío de granos a China por mayor demanda, junto con las crecientes preocupaciones por las condiciones climáticas adversas en Brasil y Argentina. El maíz operaba en USD/tn 149,80 y el trigo en USD/tn 189,85.

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: El Tesoro licitará Letes en dólares a 217 días por USD 950 M

 

El Gobierno licitará Letras del Tesoro (Letes) en dólares a 217 días de plazo (vencimiento el 16 de agosto de 2019). El monto máximo a colocar será de USD 950 M, el mismo respecto al vencimiento de la semana próxima.

La recepción de las ofertas comenzará a las 10 horas del lunes 7 de enero y finalizará a las 15 horas del martes. La suscripción de las Letes podrá realizarse únicamente con dólares estadounidenses.

El precio máximo para estas Letes será de USD 972,54 por cada VN USD 1.000, el cual representa una tasa nominal anual de 4,75% (la misma en relación a las últimas dos licitaciones).

Los soberanos argentinos nominados en dólares continuaron recuperándose en el exterior, después de testear a fin de año precios mínimos históricos.

Esto ayudó a que el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayera nuevamente (-3,9%) y se ubicara en los 760 puntos básicos, luego que la semana pasada testeara un máximo intradiario de 838 bps (el valor más alto de los últimos cuatro años).

Si bien es positiva la baja en la prima de riesgo, los inversores continúan con la mirada puesta en la situación económica actual y en las elecciones presidenciales de octubre de este año.

En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos cerraron con precios dispares, a pesar de la caída del tipo de cambio mayorista.

El BCRA efectuó el jueves una subasta de Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo, convalidando una suba en la tasa de interés a 59,435% (desde el 59,41% registrado el día previo). El monto adjudicado fue de ARS 151.371 M, a una tasa máxima adjudicada de 59,60%.

 

RENTA VARIABLE: El Merval sorteó las bajas externas y cerró con una ligera caída

En un difícil contexto internacional, en el que las principales bolsas norteamericanas cayeron ante la reducción del pronóstico de ventas de Apple, el mercado local de acciones registró una ligera baja tras alcanzar máximos claves.

El índice líder testeó un máximo valor en la zona de 31.320 puntos al alcanzar la resistencia marcada entre los puntos más altos de los meses de septiembre y diciembre del año pasado

Así, el Merval se ubicó en los 31.065,12 puntos, cortando una racha de cuatro ruedas de alzas consecutivas.

El volumen operado en acciones en la BCBA fue mayor al de la primera rueda de 2019, ubicándose en los ARS 515,6 M. En Cedears se negociaron ARS 37,6 M.

Lo peor pasó ayer por las acciones de: Edenor (EDN), Mirgor (MIRG), Sociedad Comercial del Plata (COME), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), entre otras.

Mientras que las subas más importantes pasaron por: Petrobras (APBR), Aluar (ALUA), Ternium Argentina (TXAR), Banco Macro (BMA) e YPF (YPFD), entre las más importantes.

La Corte Suprema de EE.UU. se reúne hoy para definir juicio por YPF. El lunes 7 comunicará su decisión.

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Se elevan las expectativas de inflación para 2019

Según el R.E.M. del BCRA de diciembre, el mercado prevé una caída del PIB de 1,2% para 2019 (la misma del relevamiento previo). Para el año 2020 los analistas esperan un crecimiento económico de 2,5% (igual que en noviembre), y también de 2,5% para 2021. Para 2019 subieron las expectativas de inflación respecto al relevamiento anterior (tanto para el nivel general como para el Core), hasta ubicarlos en 28,7% y 26,9%, respectivamente. Asimismo, se espera una inflación de 28,7% YoY para los próximos 12 meses y de 19,9% YoY para los 24 meses.  En cuanto a la tasa de política monetaria (Leliq), se ubicaría durante enero en 57% (+1,35 p.p. respecto del REM de noviembre) y un sendero descendente hasta alcanzar 38% en diciembre de 2019 (elevándose la expectativa para este último nivel respecto de la encuesta previa en 3%). Para el tipo de cambio nominal, la estimación se corrigió a la baja respecto a la encuesta previa para ubicarse en enero USD/ARS 39,3 (-1,6% con relación a la estimación previa).

Producción industrial registra caída de 13,3% YoY en noviembre (INDEC)

Según el INDEC, la producción industrial se contrajo 13,3% YoY en noviembre, convirtiéndose en el séptimo mes de caída consecutiva y tratándose de la merma más fuerte en dos años. En el acumulado de los once meses de 2018 la caída se ubicó en 3,8%. A nivel sectorial sólo dos sectores registraron subas en la variación interanual: la industria del tabaco, con un aumento de 1,5%; y la de metálicas básicas, con una mejora del 4,1%. Del resto cayeron todas, con un 32,2% en la industria textil, que es la que lidera las bajas; seguida por la metalmecánica (sin la automotriz), un 26,2%; y caucho y plástico, que cayó 17,4%.

 

Construcción disminuyó en noviembre 15,9% YoY

De acuerdo al INDEC, la actividad de la construcción cayó en noviembre 15,9% YoY, tocando su nivel más bajo durante el año y superando las caídas de 2017 sintiendo el impacto de la recesión económica. Sin embargo, acumula en los once meses de 2018 un aumento de 2,7%. Asimismo, la construcción arrojó una variación negativa de 7% MoM. Se espera que los datos de diciembre sean negativos también.

Aumentarán peajes porteños

El Gobierno de la Ciudad se prepara para debatir el nuevo cuadro tarifario de las autopistas porteñas a través de una audiencia pública. El mismo contempla un incremento promedio ponderado del 35% a excepción de las motos donde llegará hasta el 60%, a fin de desalentar su tránsito por las autopistas. Por otra parte, AUSA pretende incorporar un descuento del 50% al transporte de carga que circule con Telepase en el horario de 23 a 6. Esta medida tiene la intención de reducir la cantidad de camiones durante el día.

Tipo de cambio

El dólar minorista cayó el jueves 26 centavos para ubicarse en los ARS 38,51 (para la punta vendedora), anotando su cuarta baja consecutiva y luego del debut de la nueva banda cambiaria. El tipo de cambio mayorista se alienó a la tendencia del minorista y perdió ayer 20 centavos ubicándose en los ARS 37,45 (vendedor), acercándose de esta manera al piso de la banda de flotación. De quebrar este piso, el BCRA podrá salir al mercado a comprar dólares para que el tipo de cambio se mantenga dentro de dicha banda. El mayorista también cayó cuatro ruedas seguidas, y se ubicó en el punto más bajo de las últimas cuatro semanas.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales disminuyeron el jueves USD 9 M y se ubicaron en los USD 65.814 M.

 

 

Indicadores Financieros

Fuente Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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